某一行业，标准化倘若达到极致程度，那么该行业应对非标新需求时，便会越发困难。就拿曾经一度在零售业态占据统治地位的百货公司来说，其标准化的供应链，以及标准化的品牌货架，被电商、内容平台的非标供给给解构了。
这存在着一种难被逆转的代际演变，这种演变难度极大，仅仅其速度快慢和标准化供给稀缺程度呈负相关态势，就像旅游行业从本质而言属于服务业那般。在众多将手伸向蛋糕的强手日益增多的情况下，老大携程却能保持岿然不动。
在11月18日的时候，携程公布出的是2025年第三季度的财报，这份财报所呈现的情况是，在该季度，携程的净营业收入达成了183亿元，并且同比增长了16% ，而经过进行调整之后，剔除投资收益后的EBITDA达到了63亿元。
往前好多的年份里，我们能够见到一群较晚出现且崭露头角的新秀，从不一样的角度着手去试着冲破标准化的保护屏障：美团把传统OTA因成本构成方面的问题而不容易涉及到的低级别城市酒店市场收入囊中了；专注于消费进入途径以及买下商品之前情况的是内容平台；而以平台形式存在的飞猪却专门注重组织供给的灵活特性 。
每个角度，都在一定程度上，对行业过去的中心化组织供给造成了冲击，这冲击使得携程一时焦头烂额，然而却并未触及根本，供给侧存在着“被组织的惯性”，像流量依赖、评价体系这样，更大的因素是消费者自身被平台一站式打包的消费链路给“锁定”了。
近两年的时间里，被旧模式“套牢”的双边都陆续出现了变化。酒店集团不断拓展渠道，提升独立拓客能力，加快与中心组织“解耦”；消费者因个性化出游需求，开始追寻非标产品与体验，自行解构了消费链路。
逐渐发生变化的携程，日益把发展的重点不断倾向于海外的有增长的市场，而在国内所采取的行动则朝着防御的方向发展 。
流量二次分割
新的分发形式冒出来，“狼来了”的故事早在两年前就已演过。只因线上化程度不高、酒店供给整体过量等因素，供给侧转身的速度太慢，群狼一口咬崩牙齿——财报表明，本季度携程住宿预订收入同比增长百分之十八至八十亿元。
随着新的信号持续出现，携程将面临的是狼群的第二轮冲锋。
其跟上次一轮最为显著的差异存在三点，在需求层面，持续层出不穷的个性化新型旅游形式把整个出行拆分得越发零碎；在供给侧，于2023年复苏刺激之下步入过剩状态后，整体着手自我优化，像直销拓展客源、用户以及内容运营等；在平台方面，外卖与即时零售的激烈竞争还给行业引进了新的流量源泉。
当下，抖音里的短视频以及直播正使得旅行决策演变成一类被触发的行动，并非被预设的任务，小红书的社区里的内容持续占据搜索方面的心智，并且缓慢地改变激发—交易连贯的环节，飞猪跟美团分别于本地生活的交叉销售的场域当中自然而然把流量吸引过去。
存在着这样一个情况，即部分玩家于旅游旺季时进行销售冲刺，这是一个展现特定状况的方面。抖音所发布的报告表明10月1日至10月7日期间，多类住宿团购销售额同比增长超过了5成。飞猪也同样公布了战报，在国庆双节期间，其平台履约GMV同比增长了48%，全球酒店间夜量增长了78%，服务人次增长了30%。
它们于具体路径之中存有重复情况，像是给供给端予以流量以及免佣优惠，面向用户端却是拿性价比当作吸引手段。不过鉴于有了当初因履约而失败退阵的先行事例作为借鉴，它们着手重新构建供给履约形式。
抖音作出开放生态的选择，借此吸引携程系平台主体前来进驻，交易以及售后都由平台来承接，平台方面能缓解因核销所造成的损失，并同时降低商家风险；飞猪搭乘上大消费的快车，自闪购涌入的上亿流量使其可具备笼络下沉供给的能力 。
来自身需求侧的风险更为巨大。就拿小红书来说，在二零二四年的时候，其旅游兴趣月活跃用户数量已然突破了一亿，每个月平均会产生与旅行相关的搜索达十六亿次。在个性化需求的推动作用之下，用户不再仅仅是从OTA开启旅行搜索，分发能力自然而然地就会被让渡到别的平台，由此便给了那些平台抢占需求产生之前链路的契机。
多平台购买成为常态，与之伴随的是需求分散，用户或许会于携程去购买酒店，在飞猪选购景区门票亦或是套餐，还会在美团购置本地玩乐，旅行链条就此呈现出被拆散的状况。
在财务指标方面有所体现的是，携程于单一板块一直维持着较高的增长速度，然而整合类的旅游度假板块其增速却逐渐趋于缓慢。财务报告显示，在国际产品呈现持续扩张这样的状况下，对本季度而言，携程旅游度假业务与去年同期相比微微增长了 3%，这恰恰就是整合、打包旅游产品出现增速放缓迹象的信号。
出入境的冰与火
企业的发展方向由资本支出所明示，对于携程来讲，它需要长期保持高利润用以反复投入到供给建设方面，在其认知里，费用的流向之处便是增量所在之处。
财报呈现出这样的情况，携程在本个季度的时候，销售以及营销费用跟同比相比较呈现出增长态势，增长幅度为二十三percent，要是和环比进行对比的话，增长幅度是二十六percent，增长之后达到了四十二亿元，而这些增量支出主要是用在了国际扩张上面。早在今年一季度的时候，管理层就已经公开表明，既然是出于深化Trip在亚太市场地位这个目的，那么销售费用预计将会在长时间内承受压力。
携程在全球化方面的布局，曾经出现过一场显现得较为突出的重心转变，这种转变在投资版图里有所体现，具体表明为，它的资产以及投入方向，在黑天鹅事件发生之前，原本是朝着欧洲地区，而后来逐渐地转向了亚太地区 。
自2015年起始，携程先后收购了英国航空平台Travelfusion 、旅游搜索网站天巡与荷兰机票销售服务提供商Travix之类等。自2023年期至今，携程出手次数稀少，其布局基本均处于东南亚范畴之内，像去年8月正式揭牌，于今年年初开始朝着周边进行辐射的携程亚洲直播中心这般 。
把焦点聚集在亚太地区出海，存在着两个层面相当明显的优势，从地缘方面来看，它距离本土更为接近，是出行成本相对而言比较低的理想目的之地。数据表明，中国已经连续三年稳稳占据越南、泰国、马来西亚等国家第一大客源市场的位置。
东南亚区域是“跑步迈入”移动互联网，以移动端作为主要成交场景，以及有着高速增长的在线化率，这是结构性的利好，相比之下，成熟市场的供给大多经由线下旅行社组织，在线化方面依靠网页SEO优化，东南亚的市场特性为携程免去了相对一部分成本侧的压力 。
在此种背景状况之下，携程的稳定投入，也相应地换取到了稳定的增长态势。于平台国际预订量同比增长的百分之六十里面，亚太地区做出的贡献是最为突出显著的。与之形成比较对照而言，携程国际化最先瞄准的欧洲，更存在着值得说道讲述的情况，这是由于其极有可能会拖慢前者在确立竞争优势之后的跨境游整体利润呈现表现 。
之前所提及的，Trip于东南亚地区的增长在很大程度上是源自移动端，其在东南亚的订单里面，占比达到70%的部分是来自移动端。与之相对进行观察的欧洲市场，显现出的则是另外一种状况：在第三季度的时候，国际航班的运力已然恢复到了2019年88%的那一水平，和半年之前的非常明显的差异之处在于，运力恢复这一情况集中在了欧洲。
光子星球被告知，一位国际地接社人士称，2023年之际旅游市场开展全面复苏，此时欧洲市场的恢复状况显著落后于亚太地区，是这样的情况 。
国际航空公司难以同国内航空公司进行竞价，航班开放极为缓慢。并且线下旅行社的产品组合落后于运力，使得欧洲市场在很长一段时期内都没有良好的供给问世。
今年上半年之前，免签政策朝着欧洲各国逐步放开，这促使入境游的需求被强烈激发，国际航司运力的复苏进程加快，旅行社的产品也跟着加速发展，欧洲作为旅游成熟市场，游客消费能力强，对服务标准化以及特色旅游有着较高需求，这是不可被忽视的增量，为了争夺这个慢慢恢复的“新兴市场”，携程要投入比亚太地区更多的资源 。
也许这就是在财报电话会上，汇丰银行特意向管理层打听谷歌改搜索广告影响的缘由。在此之前，谷歌的网页排名采用的是那种传统SEM（搜索引擎营销）的样式，具体是付费广告的PPC以及运营改进的自然排名SEO。现今谷歌引入了Genemi模型，凭借AI重新排列搜索结果，在一定程度上把携程在元引擎的积累给颠覆了。
管理层没有对这项质疑作出正面的回应，反而是把亚太地区有着的高增长用简单方式带过去了。
国庆节与双节期间，法国等那些对中国实行免签政策的欧洲国家，处在中国入境游重要客源国的行列之中，当中法国前往中国旅游的订单，跟去年同一时期相比较达成了大约四成的增幅。即便Trip已经于亚太地区获取了相对稳定的优势，只顾头而不顾及屁股始终不是一个能够选择的项目。
弱竞争也是竞争
迪奥，普拉达，路易威登，这些借助社交媒体步入普罗大众视野的奢侈品牌，通常都有着数十年乃至上百年历程。时代历经沉浮，代际不断更替，却也并未对它们的生存乃至地位构成威胁。探究其中缘由，在于奢侈品所属行业是强信任性质的，呈现出弱竞争的态势。
与之相似的是旅游的逻辑，用户的需求频率低，并且在高客单价、高风险的决策里不愿反复更换平台，商家端的供给方也就是酒店、航司、景区同样喜爱稳定的渠道以及长期合作，不想频繁切换那成本极高的分发体系，需求侧的风险规避和供给侧的深度依赖，造就了如今携程系的主导地位。
2019年，携程的创始人梁建章，在一回饭局里，直接表明“流量模式已然过去了”。的确如此，除了美团切实地拿下了低线供给，那些曾经打算“瓜分”携程的平台级选手，在那个时候都还处在发育期 。
对于携程来说，竞争所呈现出的表面上的活跃从来都不是其担心忧虑的内容，只要在所属行业范围之内供给与需求那些方面的结构没有产生较大的改变，携程都能够凭借自身不变的策略来应对各种变化。然而存在的问题却是，在这过去的两年时间里，结构实实在在地发生了变动。
先以供给建设当作例子来说，传统的OTA主要是以强管控作为主导方式，由此延伸出控价、评价以及特牌金牌体系以此保障稳定性。要是把它抽象成为一个天平，那么需求侧无疑是更重的。到了下半年，携程很难得地采取行动，继而推出了一种名为“双向点评”的机制来维系平衡 。
据悉，该酒店运营者遇到住客凭借差评进行要挟或索要不正当利益的情况时，能够借助EBK订单页面里的“报告不当行为”按钮予以记录，对于某些恶劣性质的客人，还能够采取拉黑处理的措施。申诉内容所运作的模式是AI智能风控审核加上人工复审。 ”。
平台经济存在着多种模式，要是把恶意差评拿来跟“仅退款”作类比，携程朝着供给方向所采取的动作，比电商平台晚了差不多两年时间。
华住集团的创始人季琦，于华住伙伴大会上宣称，中国酒店行业，在未来，最大的契机是在于供给侧改革。身为携程最大利润来源的板块，供给侧的“独立”以及自我升级的需求，已然足够强烈，在此基础上更进一步的是，进行加深连锁化以及会员建设 。
苗头已现市场的变化，携程或面临新一次结构性挑战，此挑战由底层需求和供给逻辑变化驱动，在2014年“去哪儿冲击”之后。不同的是，如今对手都是巨型平台，是携程无法通过资本手段化解的 。
就算是那种不太强劲的竞争，它仍旧属于竞争范畴，于携程因为资本收益而触碰到一个全新的利润高峰的这个关键点上，与此同时，它还是携程去梳理平台价值的新周期的起始阶段。
